🌐⛓ La guerre des blockchains

Choix de chain, tokenisation d'action et Banque de France !

Bonjour à tous,

J’espère que vous allez bien !

Les projets de tokenisation se multiplient, les singularités aussi ! Parce que chacun essaye de se différencier, de tirer son épingle du jeu. L’une des variables d’ajustement dont on parle peu, c’est le choix de la blockchain, qui en dit pourtant long sur le projet.

De belles actus cette semaine, un plaisir à écrire, l’écosystème est bouillonnant !

N’hésitez pas à mettre un ❤️ juste au-dessus et à partager la newsletter si vous souhaitez me soutenir !

Let’s GO !

Au programme aujourd’hui

• 🐸 Choisir sa chain, choisir son âme ?

• 😎 Cité Gestion tokenise son capital

• 🐶 La Crypto-Banque de France

• 🌃 Micro ou Meta dans la Verse

• 📖 C'est quoi la “Proof of Work” ?

• 📀 Le média de la semaine

• 🛠️ Build In Public

Si vous souhaitez acheter votre premier token immobilier : vous pouvez suivre le guide ici

Si vous êtes nouveau, vous pouvez retrouver toutes les bases et les concepts liés à l’immobilier web3 dans le rapport : IMMO 3.0 de la pierre papier à la pierre crypto

Si vous voulez une vision globale de l’écosystème Français, retrouvez le mapping complet des entreprises.

Si on vous a transféré cette newsletter et que vous voulez vous abonner, c’est par ici ⤵️

🐸 Choisir sa chain, choisir son âme ?

On sous-estime l’importance du choix de la blockchain. Pourtant, cela peut être un choix stratégique déterminant. Par exemple, quand Sorare est passé de Ethereum à Starknet ce sont des millions de dollars par mois de frais de transaction qui ont été économisés par la licorne Française.

On voit les projets se multiplier, les choix de blockchain aussi. Dans ce cadre, la tokenisation immobilière est particulièrement représentative de ce qui se passe dans la cryptomonnaie générale : on va dans tous les sens !

On commence de voir quelques tendances, mais en général le choix de la singularité, ou du mainstream, veut en dire beaucoup sur le projet !

Les blockchains sont classées en plusieurs catégoriques qui n’ont pas les mêmes caractéristiques. Pour vous donner un ordre d’idée, il y a d’abord deux grandes catégories :

🕵️ D’un côté les Layers 1, ce sont les protocoles blockchains de base, qui peuvent vérifier et valider les transactions qui sont faites sur leur propre réseau grâce à son propre mécanisme de consensus. C’est le niveau 0 et de bon exemple sont Bitcoin, Ethreum, Solana ou Aptos

💂 De l’autre les Layers 2, ce sont des protocoles construits sur les Layer 1 qui permet de résoudre certains problèmes de scalabilité et de nombre de transactions, mais est aussi moins sécurisé et décentralisés.

On pourrait ajouter les side chains, les L3 et autres particularités. En plus de ces catégories il y a de nombreux moyens de les différencier. Vous trouverez toujours quelqu’un pour aller faire un comparatif minutieux qui pullulent sur internet.

👩‍🏫 Ce sont les mêmes qui comparent les caractéristiques des ordinateurs ou des téléphones pour aller acheter cette sombre marque chinoise aux nombres de pixel exceptionnel pour 200 euros. Je suis une personne simple, j’ai plutôt tendance à aller voir les 3-4 meilleures ventes dans le monde et à choisir celui qui me convient le mieux.

Et bien pour moi le choix de la blockchain c’est la même chose, si l’on sort de la comparaison technique pure, choisir une blockchain c’est aussi donner des informations sur ce qu’on est, sur notre compréhension ou notre approche globale du secteur car elles sont toutes représentatives d’un écosystème propre et porte leurs valeurs, leurs préjugés et leur passé.

Pour vous donner certains exemples, petit tour des blockchains remplis de subjectivité :

🐐 Bitcoin : la mère de toutes les blockchains, inégalable mais impossible de “construire” des applications dessus.

🦄 Ethereum : l’éternel second ne remplit pas la même fonction que Bitcoin, ce Layer 1 est fait pour faciliter la création d’applications. Sa valeur réside dans tout l’écosystème qui s’est créé, sur sa longévité, le nombre de projets de grande qualité qui se sont déployés dessus, mais aussi par un nombre très important de développeurs. On peut dire que c’est la blockchain des puristes.

🐘 Polygon : c’est une side-chain très prometteuse qui s’est démarquée dès son lancement en étant performante, rapide, écologique et avec des frais très faibles. Cela a été la meilleure alternative à Ethereum pendant les derniers encombrements de réseau. Toutes les transactions de la side-chain sont enregistrées sur Ethereum. Elle attire beaucoup de grands noms du web2 comme Meta ou Starbucks, mais aussi des projets célèbre du web3 comme le metaverse TheSandbox.

🐒 Solana : c’est la blockchain star du dernier bullrun, même si on lui reproche d’être très centralisée. Elle a besoin de gros ajustements liés à des défauts majeurs qui entraînent la paralysie du réseau. Elle a vu émerger un certain nombre d’innovations dans les usages et les projets. En même temps elle a fait affluer vers elle de nombreux investissements et se trouve aujourd’hui assez affectée par le scandale FTX, société à laquelle elle était liée.

🐓 Elrond : C’est notre petite star locale, particulièrement présente en France suite à un partenariat long terme avec l’influenceur Hasheur, elle a aussi trouvé son public de fans. Reine du marketing et de la hype, elle a du mal à se positionner sur les sujets techniques, a attirer les développeurs ou les fonds d’investissement réputés ce qui la rend plutôt anecdotique au niveau global. Après le premier échec de son portefeuille Maiar, elle se repositionne sur les sujets Metavers avec MultiversX, sans trop convaincre.

🐪 Tezos : Comme la précédente Tezos est assez populaire en France, notamment car elle accueille de nombreuses collections artistiques. Bien que ce soit le fief du NFT art à la sauce Française ou Sud Américaine, le protocole suisse a du mal à se faire un nom sur la scène mondiale et compte très peu de projets d’envergure. Il y a donc peu d’investisseurs, peu de développeurs malgré une forme de dynamisme lié à sa capacité à subventionner de beaux projets qui viennent donc tenter l’aventure.

🦚 Blockchain Privée : Certains acteurs se démarquent en choisissant de créer leur propre blockchain ou blockchain privées, rendant beaucoup plus difficiles les interactions avec le monde extérieur. C’est le cas de Goldman Sachs avec son outil de tokenisation immobilière GS DAP, une prouesse technique certes, mais symptomatique d’une centralisation qui ne colle pas aux valeurs et usages des acteurs traditionnels blockchain.

Un futur Multi-Chain

En immobilier tokenisé comme ailleurs toutes les options sont envisageables et un bon projet peu aller sur n’importe quelle blockchain. On peut envisager que le futur demain sera multi-chain et que le choix de la blockchain ne sera que secondaire devant la force d’un projet. En effet on a déjà vu la hype des CC0 montrer la capacité des projets à être présent sur plusieurs blockchains ou à migrer.

Le meilleur exemple de cela se trouve dans les NFT où les emblématiques collections Solana DeGods et y00ts sont respectivement passées sur Ethereum et Polygon pour aller toucher un public plus large mais surtout passer “roi chez les petits” à “challenger dans la cours des grands”. Ils sont désormais sur un pied d’égalité avec les plus grands projets pour devenir emblématique dans tout l’écosystème.

☀️Vous avez bien compris que le choix de la blockchain est beaucoup plus stratégique qu’on peut l’imaginer à première vue, car il va donner toute la teinture du projet. C’est aussi ce qui va définir ce qu’il est techniquement possible de faire. Dans le même sens, rien n’est irréversible !

😎 Cité Gestion tokenise son capital

Il y a des nouvelles qui donnent le smile, et que Cité Gestion devienne la première banque privée suisse à tokeniser ses parts : s’en est une !

🌻 En revanche ce n’est pas la première banque à le faire. En 2020, Sygmun, une banque spécialisée dans les assets digitaux faisait la même chose, avec l’ambition de présenter son outil de tokenisation maison. Cette fois on compte deux grandes différences :

🌈D’abord l’intervention de Taurus comme prestataire technique qui répond au standard de la Capital Markets and Technology Association (CMTA). Une association qui promeut les nouvelles tech dans la banque.

🌞 Ensuite en 2022 l’environnement législatif n’est pas le même ! La suisse a adopté une licence unique que possède Taurus et qui permet de gérer l’échange et la custody en étant supervisé par la FINMA, le régulateur local.

Pour finir, on peut préciser que ces parts émises sont bien des token-titres sur Ethereum dont on peut imaginer qu’elles seront échangeables sur le SIX digital exchange

🐶 La Crypto-Banque de France

La Banque de France nous parle de tokenisation de la Finance. C’est à travers un communiqué depuis New York que le Premier sous-gouverneur, Denis Beau, fait le point sur la position de l’institution sur la tokenisation.

Et il y en a des choses à dire, avec les échanges CBDC qui arrivent, les régulations locales post-FTX qui s’accélerent mais aussi une tendance globale des acteurs à comprendre les bienfaits de la tokenisation. Pourtant, tout le texte est construit dans une dualité passive-aggressive assez dérangeante.

D’un côté la main est tendue ! La Finance Décentralisée est définie comme prometteuse, c’est un moteur de la transformation de la finance globale. Dans ce sens il est question de programmes d’expérimentation, d’étendre les acteurs traditionnels sur des DLT. Dans le même sens on suppose une connaissance de l’écosystème crypto puisqu’un certain nombre de concepts sont utilisés dans le bon contexte.

De l’autre une incompréhension totale de l’auteur des sujets qui sont évoqués. On aurait pu passer sur l’utilisation dans un même paragraphe de monnaie numérique, de crypto actifs, et de véhicule financiers tokenisés comme s’ils étaient la même chose alors qu’ils sont sous trois régulations différentes. En revanche la manière de contribuer à l’écosystème est sans appel :

• les tiers de confiance, les banques centrales et les superviseurs, ne peuvent être remplacés par une confiance « algorithmique »: c’est l’essence même de la décentralisation

• “la confiance suppose que la monnaie de banque centrale demeure le point d’ancrage du système financier”, la présence d’un grand organe manipulateur du marché est exactement ce contre quoi ce bat tout l’écosystème crypto

• “la confiance requiert un cadre réglementaire clair, équitable (« même activité, même risque, même règle ») et équilibré” : on en rêve mais aujourd’hui les actifs crypto ont tendance à être plus sévèrement régulés que la finance traditionnelle ou même le cash.

Bref, le mariage n’est pas pour demain. Pourtant je rejoins cette note sur un point de fond : la blockchain ne va pas permettre un Wall Street décentralisé, en revanche elle permettra un Wall Street plus efficace.

🌃 Micro ou Meta dans la Verse

C’est la news qui a fait parler tout l’écosystème ces derniers jours. Dans la même semaine où Microsoft investissait 10 milliards de dollars dans OpenAI, l’entreprise qui édite l’intelligence artificielle Chat GPT ou encore Dall-E, le géant annonçait aussi réduire ces effectifs de 10 000 personnes 😭

Même si la nouvelle peut faire réagir, il est à noter que le géant de l’informatique avait recruté plusieurs dizaines de milliers de personnes depuis la fin du Covid, et que sur un laps de temps très court, on est encore dans un recrutement positif net important.

Mais bon, il a fallu se séparer de milliers personnes et ce sont des équipes entières qui ont décimées. Dont celles liées au metaverse…

☠️ Par exemple la division AlspaceVR que Microsoft avait rachetée en 2017 quand ils étaient au bord de la faillite. Une plateforme sociale en réalité virtuelle qui est encore loin des usages “réels” du metaverse;

☠️ Ou encore MRTK pour Mixed Reality ToolKit, une suite d’outils qui devait permettre de construire une meilleure expérience de mixe entre le monde réel et virtuel

Plus largement, dans sa lettre aux employés qui justifie les licenciements le CEO Satya Nadella a justifié le focus sur l’intelligence artificielle comme plus adaptés aux cœurs de business et valeurs de Microsoft.

Est-ce qu’on peut vraiment le reprocher à celui qui a sauvé l’entreprise du désastre en coupant tous les budgets liés à la production de smartphones “maison” il y a quelques années ?

📖 C'est quoi la “Proof of Work” ?

Le protocole blockchain a été créé en 2008 par Satoshi Nakamoto, créateur solitaire ou groupe de personnes, dans tous les cas anonymes, qui a créé le Bitcoin. Une monnaie cryptographique et un système de paiement peer-to-peer.

Le fonctionnement de Bitcoin et sa proof-of-work est le cœur même de l’écosystème. Pour bien comprendre, voici les actions successives d’une transaction sur Bitcoin.

Quand une transaction est émise, elle est regroupée dans un bloc avec d’autres transactions envoyées au même moment, c’est ce bloc qui doit être contrôlé. Les personnes en charge de la sécurité de ces blocs sont appelées les mineurs : ils en garantissent l’authenticité.

Ces acteurs doivent résoudre une équation mathématique consommatrice de ressource (ici l’électricité) pour avoir le droit de vérifier les données qui sont enregistrées sur le registre. La difficulté du problème s’ajuste en fonction du nombre de candidats et de transactions pour que les blocs soient créés toutes les 10 minutes.

Le premier qui résout le calcul aura le droit de créer (et donc authentifier) le nouveau bloc sur la blockchain. En échange de ce travail, le mineur est récompensé par des frais de transaction.

Il existe plusieurs autres forme de consensus, notamment la Proof of Stake dont on parlerala semaine prochaine !

📀 Le média de la semaine

Le média du jour est court, mais il est puissant. Je vous mets un extrait du passage de Larry Fink, PDG de BlackRock (10 000 milliards d’actifs sous gestion) dans lequel il répond sur la problématique FTX et poursuit "Je pense que la prochaine génération de marchés et la prochaine génération de titres seront la tokenisation des titres."

🛠️ Build In Public

Ca y est, on l’a fait ! Vous êtes désormais 1500 à recevoir la newsletter Tokenland chaque semaine une nouvelle belle étape qui prouve encore une fois l’intérêt fort pour le secteur !

Le monde de la tokenisation Française étant assez turbulent en ce moment, on s’est concentré sur l’actualité plutôt que sur l’évolution de la newsletter, on va remédier à cela très vite !

N’hésitez pas à envoyer un message sur LinkedIn si vous avez une bonne idée !